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非银金融行业:降息带来短期交易机会

2015/5/11 9:36:00 来源: 作者: 本网转载

   券商板块

 
  降息利好券商的主要逻辑在于降息可能进一步有助于改善市场情绪, 引发资金入市,交投更趋活跃;同时降息可能降低融资成本,推动融资融券规模继续增长,进而对板块形成实质性利好。不过,在经过两次降准和两次降息后,货币政策宽松带来的正反馈效应可能倾向于弱化,特别是在监管层“快牛”变“慢牛”的基调下,而且两融的规模经过快速增长后, 监管层对两融风险的担忧是存在的,规范两融监管的政策对券商板块可能存在一定的制约,因此我们倾向于认为本次降息对券商板块的正反馈影响趋于弱化,短期内会出现短暂的交易性机会的可能,重点关注具有融资事件驱动的上市券商。当然,中长期来看,货币政策放松力度持续加码,深港通、沪台通、A股纳入MSCI新兴市场指数提速,社保等更多配置资金入市,个股期权、账户管理等新业务加速推出,为券商带来新的业务增量空间,中长期券商板块仍具有较大的吸引力。
 
 
                                       周股基日均交易量走势
 
                                      融资融券情况
 
  保险板块
 
  降息将进一步稳固市场利率下行的趋势,持续巩固当前较好的保险产品销售环境。此外,连续降息和降准缓解市场流动性和确定宏观调控放松, 保险权益投资将直接受益于股市反弹,上市公司1季报靓丽的投资收益也给予佐证,我们预计股债双牛将延续,保险投资仍将继续显着收益。再次, 本周健康险税优落地释放财税政策支持保险业发展的积极信号,而且年内养老险税延政策落地的概率非常大,将积极有效地提升寿险业务天花板, 拉升行业估值,目前板块对应15年PEV仅1.8倍左右,安全性较高,资金偏好性较强,不但中长期绝对收益可期,短期交易性机会也值得投资者积极把握。
 
  【本周推荐组合】
 
  国金证券(600109,定增启动)、华泰证券(601688,H 股融资)、招商证券(600999,筹划股权融资)、中国平安(601318)、中国太保(601601).
 
  【本周重要数据解读】
 
  1、本周股基日均交易量 1.23 万亿(上周 1.54 亿,-20%);2015 年两市股基累计成交额 83.3 万亿,股基累计日均成交 9682 亿元(上周 9522亿元,+2%).
 
  2、截至 15 年 5 月 7 日,融资融券余额 1.91 万亿(上周五 1.83 万亿,+4%),其中融资余额 1.90 万亿(上周 1.83 万亿,+4%),融券余额 62 亿元(上周 91 亿,-32%).
 
  3、截至 2015 年 4 月 30 日,证券市场交易结算资金余额达到 2.05 万亿(4 月 24 日 2.21 万亿,-7%).
 
                                                              大宗交易
 
  【风险提示】
 
  券商牌照放开;资本市场波动;监管政策加码
 
 
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